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营运资本管理相关概念及理论依据

发布时间:2019-06-29 10:41所属分类:企业管理浏览:185次

第2章 营运资本管理相关概念及理论依据

  2.1、营运资本与营运资本管理

  在现代企业财务管理中,对营运资本的概念有多种理解,有些把营运资本理解为企业在某时刻上流动资产与流动负债的差额,也称作“净营运资本”。有些则把营运资本看做一个总体,并称其为“总营运资本”。这种意义上的理解则是把企业的流动资产和流动负债看作一个整体来进行管理。同营运资本一样,学者们也从不同的视角对“营运资本管理”进行了定义。而且随着时间的推移,学者们研究的深入,营运资本管理的定义也不断的推陈出新。传统的营运资本管理理论是我国专家从国外的会计学中引进的,传统的营运资本管理还有另一种称呼,那就是基于要素的营运资本管理理论,它由两大部分构成,在会计上表现为对于流动资产的管理和对于流动负债的管理。

  本文以目前主流认同的,营运资本是指流动资产和流动负债的差额,是投入日常经营活动的资本。营运资本管理可以分为流动资产管理和流动负债管理两个方面。本文以此为基础进行进一步的研究。

营运资本管理相关概念及理论依据

  2.2、营运资本的特点

  为了制定更好的营运资本管理政策,我们需要了解营运资本的特点,营运资本的特点主要包括:

  (1)周转时间短。营运资本包含的管理项目为流动资产和流动负债,这也就意味着营运资本同流动资产和流动负债有共同的特点。而流动资产、流动负债里的项目通常都是周期为一年以内的短期项目,所以营运资本周转时间也相对较短。

  (2)形态变动具有周期性。每个企业都有自己的经营周期,随着企业生产经营周期变化,营运资本的形态不断在货币资金、产品或劳务、应收账款,然后又回到货币资金的过程中循环往复。对于具体某一企业来说,营运资本的循环过程涉及的具体内容会根据企业特点有所不同,但在企业业务成熟后,在没有外部环境干扰的情况下,其循环周期就基本趋于稳定。

  (3)来源广泛且具有多样性。企业筹集营运资本的渠道也是多种多样的,包括国家信用、商业信用、个人信用、贸易信用等。筹集方式上也有很多,主要有应付账款、应付票据、预收账款以及短期借款等。

  2.3、营运资本管理的主要目标

  (1)提高企业的偿债能力

  企业的偿债能力关系到企业经营的安全,决定着企业是否能持续经营下去,营运资本除了要满足企业日常运营的需要,还要考虑到债务的安全,不能让流动负债的偿还出现问题。此外还要有一定的抵抗财务风险能力,即企业因发生突发情况临时需要资金时,应有预备资金补足资金缺口,避免资金链的断裂。

  (2) 追求企业利润的最大化

  企业的根本目的,是追求利润的最大化。营运资本管理作为企业财务管理的一部分,其目标应该保持一致。不能小看营运资本管理的作用,有效的营运资本管理使得资金得到充分利用,减少了资金使用成本,无形中给企业带来了额外收入。营运资本管理政策的制定也将使企业运营资本的效率得到提高,并进一步增强企业的盈利能力。

  实践中,让营运资本管理同时满足具备良好的偿债能力和资金的高效利用率是彼此矛盾的。偿债能力要求企业持有货币资金以备偿付需求,而资金的高效利用则是使资金充分投入到生产中去。所以企业应结合自身财务特点,找出适合自己的营运资本管理政策。在日常经营中保持资金的高效性,而在还款期到达时,要在不影响后续经营的基础上清偿全部债务。

  2.4、营运资本政策

  营运资本政策分为投资政策和融资政策。投资政策的主要目的是确定在流动资产上的相对投资规模,它可以用流动资产比即流动资产占总资产的比例这一指标,或用流动资产占销售收入的比例来衡量。依据该指标值从高到低可依次将营运资本投资政策分为:保守型投资政策、适中型投资政策和激进型投资政策。融资政策的主要目的是确定为流动资产所筹措的资金中,短期资金和长期资金所占的比例。长期资金来源所占流动资产的比例称为易变现率,易变现率较高则是为保守型营运资本融资政策,此种政策下企业负债压力较小。易变现率较低则是为激进型营运资本融资政策,这种政策下企业负债压力较大。而第三种适中型营运资本融资政策则有其显着的自身特点,即符合长期投资由长期资金支持,短期投资由短期资金支持的匹配原则。

  2.5、基于要素的营运资本管理理论

  基于要素的营运资本管理理论是通过分解资产负债表资产类项目和负债类项目,计算各个项目的周转期,以此来评价企业在各个不同的方面占用资金的情况。同时结合各要素相关指标评价企业经营状况。该种分类方法主要用于研究各组成部分的持有比例和持有水平,优化各项目的周转期,实现公司价值最大化。这种分类方法虽然切断了营运资本各要素之间的联系,但用此方法能够简单有效的分析出营运资本各个要素面临的问题,客观地说,这种方法比较简便,所需要的财务数据以及财务指标也比较容易获取。

  因此适用性比较好,比较适合小微企业使用。本文对于营运资本管理的研究不仅是从总体层面的分析,还对其包含的要素主要项目做单独的分析,这就需要详细的了解流动资产与流动负债的分类。下面我们主要选择和本文相关的内容进行详细介绍。

  2.5.1、流动资产

  流动资产是指在一年以内或者超过一年的一个营业周期内变现或消耗使用的资产。

  在企业全部的资产中,流动资产是偿还债务的重要保障。这就凸显了流动资产管理的重要作用,流动资产管理应保障企业有足够的偿债能力为基础。

  我们主要选择和本文相关的内容进行详细介绍,把流动资产按实物形态,包括货币资金、短期投资、应收及预付款项和存货。

  2.5.1.1、货币资金

  货币资金是指可以马上投入流通,用来购买商品或劳务,或用于偿还债务的交换媒介。包括库存现金、银行存款和其他货币资金。货币资金管理是营运资本管理中非常重要的一环,货币资金管理的优劣直接会影响到营运资本管理是否可以维持和给企业带来效益,在货币资金管理方面,主要的目的就是要预留足够的资金来维持企业的运营,而预留的资金过少可能会使企业周转困难,从而形成经营风险,而预留的资金过多又会给企业的投资收益等带来过大的压力,持有成本增加,也不利于企业的健康发展。

  2.5.1.2、应收账款

  应收账款是指因对外销售商品、提供劳务及其他原因,应向购货公司或接受劳务的公司及其他公司收取的款项。若是企业希望应收账款尽快收回,则可以合理使用现金折扣政策,现金折扣是为催促顾客提早付清货款而提供的一种价格优惠。

  2.5.1.3、存货

  存货是企业在日常活动中持有准备出手的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料、物料等。

  2.5.2、流动负债

  流动负债一般是指企业在一年或超过一年的一个营业周期内需要抵偿的债务,合理的流动负债可以满足企业的短期资金需求,但流动负债的增加也意味着财务风险的增加,这就需要流动负债的管理对其合理的把控,流动负债包括的项目很多,如短期借款、应付账款、预收账款、应付职工薪酬等。下面主要选择和案例相关的内容进行详细介绍。

  2.5.2.1、应付账款

  应付账款是企业购买货物暂未付款而欠对方的账项,从这点来说应付账款对买方来说是有利的。而作为卖方的企业应结合实际情况,因地制宜的采取适合的应付账款政策。

  与应收账款相对应,应付账款也有付款期、折扣、信用条件等政策。

  2.5.2.2、短期借款

  短期借款是指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在 1 年以内的借款。短期借款是企业短期筹集资金的方式,企业可根据自己的需要进行资金的筹措,但短期借款的偿还期通常很短并且还款时间有严格规定,这些都给企业增加了财务风险。这就应当加强企业的短期借款管理,如需找最优借款方式,根据需要严格控制借款总量,对还款时间做出规划等。

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