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保费增速下滑与原因分析

发布时间:2019-05-25 14:36所属分类:社会学论文浏览:179次

此文是一篇保费论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。

郭振华 上海对外经贸大学金融学院

郭振华,上海对外经贸大学金融学院保险系主任、副教授,兼任中国保险学会理事、上海市保险学会理事。长期讲授《保险学》《保险公司经营管理》等课程,主持完成国家自然科学基金、教育部社科基金、上海社科基金项目各一项。

一季度的保费数据对判断寿险业发展前景异常重要,因为一季度的保费收入通常占到全年保费收入的40%左右。而且,在清楚了上一年度经营成果并对新一年经营环境做基本判断后,寿险公司会据此在一季度调整产品设计,这就构成了新一年的保险产品特征,其中隐含着对客户的吸引力,也决定了潜在销量。

如果上一年度经营绩效很好,将激励寿险公司开发对客户有强烈吸引力的产品,如高固定利率产品、高预期利率产品或低费率的保障产品;反之,如果上一年度经营绩效较差,将迫使寿险公司开发对客户吸引力下降的产品,如低固定利率产品、低保证利率产品、低预期收益率产品或高费率的保障型产品。

同样,如果新一年经营环境良好,如宏观经济向好、市场利率走高、监管相对宽松,寿险公司也会在产品设计中加入乐观性因素如提高保证利率,产品对客户的吸引力将会提高,进而带动保费增速提高;反之,如果新一年经营环境不好,如宏观经济继续下行、市场利率继续低位运行、资产市场违约风险增加、监管越来越严格,寿险公司在产品设计中会加入悲观因素如降低保证利率,产品对客户的吸引力将会降低,进而带动保费增速下降。

一、一季度寿险业保费收入及增速

(一)规模保费收入及其增速

根据2017 年5 月3 日保监会公布的“2017 年1-3 月人身保险公司原保险保费收入情况表”,我国寿险业今年第一季度规模保费总额为15626.85 亿元人民币,较2016 年第一季度的15912.14 亿元人民币有所下降,我国寿险业规模保费在连续增长多年后出现了负增长。尤其是从2016 年一季度的高速增长变成了2017 年一季度的下降,从增长90.6%变成了下降1.8%,增速出现了断崖式下跌。如图1所示。

车险出险次数与保费

 

(二)原保费收入及其增速

根据保监会数据,我国寿险业今年第一季度原保费收入为13230.8 亿元人民币,较2016 年第一季度的9640.7 亿元人民币增长了37.2% ,但增速较2016 年一季度增速(52.5%)也有所下降,如图2所示。看来,体现“保险姓保”的寿险业原保费收入增速也在下降,可见当前的经营环境确实比较差。

(三)保户投资款新增交费及其增速

根据保监会数据,我国寿险业今年第一季度保户投资款新增交费为2313.4 亿元人民币,较2016 年第一季度的5959 亿元人民币下降了61.2%。从增速变化来看,一季度保户投资款新增交费增速从2016 年一季度的213.6%暴跌至-61.2%,比断崖式下跌还要厉害,如图3 所示。这一点大家可能有所预料,因为大家都看到了保险监管日趋严厉,但现实比多数人的预料结果要严重得多。

(四)投连险独立账户新增交费及其增速

根据保监会数据,我国寿险业今年第一季度投连险独立账户新增交费为82.6 亿元人民币,较2016 年第一季度的302.5 亿元人民币下降了72.7%。一季度投连险独立账户新增交费增速从2016 年一季度的147.1%暴跌至-72.7%,如图4 所示。虽然出现了极其严重的下跌,但投连险独立账户交费额度本身很小,对寿险业整体影响很小。

(五)小结:保户投资款急跌造成规模保费负增长

总体来看,2017 年一季度,在经历2016年的高速增长后,我国寿险业规模保费出现了负增长,这主要是由保户投资款新增交费的断崖式下跌造成的。当然,投连险独立账户新增交费也出现了大幅下跌,但因为其交费规模占比很小,不会对寿险业规模保费产生重大影响。此外,体现“保险姓保”、监管层强烈支持的原保费收入增速也出现了小幅下降,可见当前寿险业经营环境确实比较差。

二、一季度新单保费收入增长率分析

上面讨论的是一季度总保费的增长率,但由于不少人身险产品采取期交保费方式,因此,一季度保费收入中既包含新保单的新单保费,也包含老保单的续期保费。显然,新单保费(这里指新单规模保费)更容易受到经营环境变化的影响,更能看出寿险业的保费增长前景,因此,这里专门分析一季度新单保费的增长状况。

(一)数据来源

虽然新单保费收入是个衡量行业前景的好指标,但保监会并不公布新单保费数据,只能从公司披露的数据来找。寿险公司中,只有上市公司通过一季报来公布新单保费数据,但也非常不完整,比如,中国人寿一季报就没有详细披露,太保寿险则没有详细披露银保渠道的新单保费数据。

所以,我们这里根据可获得的数据对三家上市公司:太保寿险、平安寿险和新华保险的新单保费收入及其增长率进行分析。

(二)具体分析内容

具体而言,寿险公司的保费收入分为个险保费收入和团险保费收入,个险保费收入又分为 人渠道、银保渠道和其他渠道保费收入。第一,鉴于团险保费在寿险公司保费收入中占比很低,而且团险以保障为主,保费收入较为稳定,因此,本文分析以个险新单保费为主。

第二,个险保费收入,主要来自 人渠道和银保渠道,其他渠道保费收入占比很小,因此,本文分析以 人渠道个险新单保费和银保渠道个险新单保费为主。

(三) 人渠道个险新单保费及其增长率

这里以太保寿险、平安寿险和新华保险为例,观察 人渠道个险新单保费及其增长率。遗憾的是,从平安寿险一季报中只能获得2016 年和2017 年两年的数据。

如图5、6、7 所示,2017 年一季度,太保寿险、平安寿险和新华保险的 人渠道个险新单保费都在增长,但太保寿险和新华寿险的增长率都出现了一定程度的下降,分别从2016 年一季度的84.2%和52.6%下降到了2017年一季度的67.7%和34.6%。

由于平安一季报披露有限,我们无法获得准确的平安寿险2016 年一季度 人渠道新单保费增长率,但根据其披露的数据推算,其增长率大概在40%左右,而2017 年一季度 人渠道新单保费增长率62.2%,实现了逆势增长。不过,近几年,平安在保险业已经具备了核心竞争优势,可以在不利环境中继续保持业务和利润的增长,是一枝独秀,其增长情况与行业整体情况并不相同。

(四)银保渠道个险新单保费及其增长率

由于数据限制,这里仅以平安寿险和新华保险为例,观察银保渠道个险新单保费及其增长率。

如图8、9 所示,2017 年一季度,平安寿险和新华保险的银保渠道个险新单保费都在迅速下降,分别下降了39.9%和84%。另外,从新华保险来看,银保渠道新单保费的萎缩速度也在加快,2016 年一季度相对2015 年一季度萎缩了29.2%,2017 年一季度相对2016年一季度则萎缩了84%。

(五)小结:银保渠道新单保费急速下跌

从新单保费来看,2017 年一季度, 人渠道个险新单保费增速出现了一定程度的下滑;银保渠道个险新单保费则出现了剧烈的下滑。

我们这里观察的是一些传统的大型寿险公司,这些公司本来就是两条腿走路,主要依赖个险渠道,同时兼顾银保渠道。对于那些主要依赖银保渠道的部分新型寿险公司而言,由于对高现价中短存续期理财型保险的监管限制,银保渠道新单业务的收缩会更加严重。

三、原因分析

对于寿险业而言,2017 年的经营环境有两大负面因素,正是这两大负面因素造成了一季度保费增速的大幅下滑。

(一)资产端投资压力是造成原保费增速下降的主因

2016 年行业资产投资收益率的大幅下滑给寿险业带来了巨大压力,5.3%的投资收益率已经接近了大多数寿险公司的盈亏平衡点。从2017 年的投资环境来看,虽然货币供应明显比2016 年紧了一些,市场利率开始攀升,但股市不见好转。乐观估计,2017 年寿险业的资产投资收益率只会比2016 年略微好转。

于是,寿险公司被迫在悲观情绪下调整产品结构,力争降低负债端的资金成本,这必然会降低产品对客户的吸引力,造成保费增速下滑。例如,在一季度开门红期间,为了降低资金成本,多数寿险公司被迫选择了收益比较模糊、吸引力有限的分红险,只能通过将分红和生存金转入万能账户的模式,通过万能账户的收益率来吸引客户。结果,一季度 人渠道新单保费也出现了一定程度下降,带动原保费增速出现了一定程度的下降。

(二)强监管是保护投资款新增交费大幅下降的主因

随着中国金融风险不断积聚, 提出“防风险”后,保监会将核心工作聚焦到了防风险上,从2016 年下半年到今年一季度,不断出台新政策,加强监管,核心是防止保险业,尤其是寿险业出现资金流断裂风险。

负债端的监管措施包括:严控中短存续期产品、提高产品保障水平、降低产品投资属性、遏制高收益万能险等等,这些新政极大地遏制了寿险公司销售中短存续期产品的能力,而这些产品正是2016 年保费高速增长的主力军,其主要销售渠道就是银保渠道。

此外,从公司经营绩效来看,在投资收益率较低的情况下,由于银保渠道保费的资金成本过高,银保渠道的保费越多,带来的亏损就越多。所以,在当前环境下,理性的寿险公司本身有压缩银保渠道保费的动力。

于是,2017 年一季度,银保渠道新单保费出现了大幅下滑,带动保户投资款新增交费出现了大幅下滑,两者其实是一回事。

参考材料:

[1]中国寿险公司银行保险业务风险管理

[2]新《保险法》对寿险业的挑战应策略略

[3]保险会计新准则对非寿险业的影响

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